論文 - 野村　浩二

"Toward the Energy Transition of Japan"

Koji Nomura

Energy Productivity and Economic Growth （Springer）     209 - 246 2023年01月

論文集(書籍)内論文, 単著

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Transitioning to carbon neutrality in Japan by 2050 is a process that will take decades, and it will be more difficult if economic efficiency deteriorates in the process. Examining the discrepancy between past projections of greenhouse-gas emission reduction targets and their impact on economic growth and the actual economy realized can provide useful insights for future feasibility studies. In addition, the observed facts measured in the chapters of this book from the experience of the Japanese economic growth serve as lessons, which show three forms in which economic growth and emission reductions are compatible. While summarizing the prospects of international price differentials for electricity and renewable energy, this chapter discusses the problems of Japan’s current energy policy and the possibility of policy changes toward an energy transition.

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"Indirect Import of Electricity"

Koji Nomura

Energy Productivity and Economic Growth （Springer）     177 - 207 2023年01月

論文集(書籍)内論文, 単著

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Even if Japan cannot import electricity directly, it can be understood as indirectly importing electricity by reducing domestic production of goods that consume large amounts of electricity and switching to imports. This chapter constructs Effective Import Dependency (EID) as an indicator of indirect dependence on electricity imports and measures the electricity EID from 1960 to 2018 for the Japanese economy based on an input–output analysis framework. The measurements show three major transition periods: a rise after the first oil shock, a fall from the 1980s, and a re-rise from the mid-1990s. In particular, during the recent re-rise period, the economy-wide electricity EID doubled from 10.3% in 1995 to 22.8% in 2018. The Japanese government has attributed the recent decline in domestic electricity demand to the decoupling of economic growth and energy consumption resulting from successful energy conservation policy, and it is increasingly confident about further tightening regulations. However, the measurements in this chapter show that the effect of increased electricity imported indirectly, which has not been directly observed, explains about 30% of the recent slump in domestic electricity demand.

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"Energy Productivity and Overall Efficiency"

Koji Nomura

Energy Productivity and Economic Growth （Springer）     121 - 176 2023年01月

論文集(書籍)内論文, 単著

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This chapter analyzes the cyclical relationship between energy productivity improvement (EPI) and total factor productivity growth (TFPG). The first direction of the cycle is from TFPG to EPI. In Japan’s economic growth, technological changes that require more energy input per labor unit were robustly observed. Although this directly depressed energy productivity, it contributed to EPI by increasing labor productivity and TFP, offsetting the negative effect. This chapter formulates an EPI consisting of an energy-saving factor through an increase in the capital-energy ratio, an energy-enhancing factor through a decline in the labor-energy ratio, and an overall-efficiency factor as TFPG. The measurement shows that the most significant factor in achieving sustainable EPI in the postwar Japanese economy was TFPG, not the energy-saving factor. The second direction of the cycle is from EPI to TFPG. Since the 1990s, further energy-saving investment led to a significant decline in capital productivity, and TFPG tended to turn negative in some energy-intensive industries. In addition, EPI in the service sector has been achieved while reducing energy use per labor unit, which has been at the expense of labor productivity and TFPG. These suggest the difficulty of balancing the pursuit of EPI with the economy’s overall efficiency.

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"Real Energy Cost"

Koji Nomura

Energy Productivity and Economic Growth （Springer）     81 - 120 2023年01月

論文集(書籍)内論文, 単著

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This chapter assesses the economic resilience of the Japanese economy to rising energy prices by measuring the real unit energy cost (RUEC). The Japan-U.S. level comparison shows that the RUEC gap has been widening since the U.S. shale revolution and, in recent years, has increased to a level 39% higher than the U.S., approaching the peak in the 1960s. The factors behind this are the narrowing of the energy productivity gap (Japan’s advantage has been halved over the past two decades) and the widening of the real energy price gap. The turning point when Japan’s RUEC started to rise was in the mid-1990s. Since then, real energy price growth has increased from 0.8% on average in 1973–1995, which included two oil shocks, to 1.7% in 1995–2019. During this period, the biggest factor in the acceleration of real energy prices was the 15-year-long decline in nominal wages from 1997.

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"Energy and Economic Growth"

Koji Nomura

Energy Productivity and Economic Growth （Springer）     1 - 18 2023年01月

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This chapter provides an overview of the changes in energy consumption and energy productivity throughout Japan’s economic growth over the 135 years from 1885 to 2019. During this observation period, the Japanese economy succeeded in sustainably improving labor productivity, except for times of war and temporary recession periods. However, energy productivity has followed a U-shaped curve, declining until World War II and then moving on a track of steady improvement with repeated acceleration and deceleration. The sustained improvement in energy productivity in postwar Japan includes the effects of structural changes, such as rapid heavy and chemical industrialization, high energy prices caused by oil shocks, and prolonged economic stagnation. This chapter also provides an overview of each chapter’s focus and methodological framework and explains the structure of the productivity account developed in this book to analyze the sources of energy productivity changes.

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"Industry Origins of Energy Productivity Improvement"

Koji Nomura

Energy Productivity and Economic Growth （Springer）     19 - 80 2023年01月

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This chapter measures the industry origins of the sustained energy productivity improvement (EPI) in postwar Japan from 1955 to 2019 by explicitly considering changes in energy quality, such as the progress of electrification, and changes in industrial structure. The golden age of energy productivity according to its gross measure, which is a simple economy-wide indicator, was seen in Period-II (post-oil crisis: 1973–1990) when the annual growth rate of EPI accelerated to 2.7% from 1.3% in the preceding Period-I (high economic growth: 1955–1973). However, the adjusted EPI peaked in Period-I when energy quality and industrial structure changes are controlled (1.5%). It then decelerated to 1.4% in Period-II and almost zero in Period-III (post-bubble economy: 1990–2008). In Period-IV (post-global financial crisis: 2008–2019), the adjusted EPI recovered to 0.5%, largely because of changes in composition at the product level. Under certain assumptions, the baseline estimate of future gross EPI is expected to be 1.0% per annum, much lower than the policy target of 2.5% set by the Japanese government in 2021.

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「省エネは加速できるか？ ―戦後日本産業の経験と将来展望」

野村浩二

『経済統計研究』 （経済産業統計協会）  50 （ Ⅲ ） 1 - 46 2022年12月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

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近年のエネルギー価格の高騰や2050年のカーボンニュートラル目標を受け、省エネへの期待が再び高まっている。世界金融危機後の日本経済では電力需要が減少し、エネルギー生産性も改善したかようにみえる。本稿はその持続可能性を検討するため、1955年から2019年までの長期生産性勘定とそれに整合して構築されたエネルギー勘定に基づき、エネルギー生産性変化の構造的な要因を分析することを目的としている。簡易に観察されるマクロ指標である（グロスの）エネルギー生産性改善は、高度経済を実現した第I期（1955–73年）の年率1.3%から、オイルショック後の第II期（1973–90年）には2.7%へと大きく加速した。将来、政府はその再現を期待するが、エネルギー品質や産業構造の変化を統御した本稿での測定によれば、真のエネルギー生産性改善のピークはむしろ第I期（年率1.4%）にあり、第II期には1.3%へと、そして経済成長が低迷した第III期（ポストバブル経済期：1990–2008年）ではほぼゼロにまで落ち込んでいる。世界金融危機後の第IV期（2008–19年）では再び年率0.5%へと回復したが、それも製品レベルでの構成変化（海外への生産シフト）に大きく依存しており、技術的な改善による効果は限定的である。将来展望として、一定の仮定に基づくエネルギー生産性改善のスピードとしての本稿の試算では、（電力化や産業構造変化などの影響を含めた）グロス指標によっても年率1.0%ほどであり、政府目標の半分にも満たない。適切な政策運営のためには、そうした目標と現実との乖離がさらなる産業空洞化によって埋められることのないよう、エネルギー消費削減が実現される構造的要因の把握が求められる。

「入札データに基づく公共土木産出価格の測定：1989–2021年」

野村浩二・稲場翔

KEO Discussion Paper （慶應義塾大学産業研究所）   （ 173 ） 1 - 34 2022年10月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 共著, 筆頭著者, 最終著者, 責任著者

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本稿は、競争入札制度の導入時からの評価として、1989年から2021年にわたる入札データを用いて進捗ベースによる月次落札率（落札価格／予定価格）を構築し、現行の国民経済計算において公共土木産出額の実質化に利用されている投入コスト型の産出価格を調整することを目的としている。公共土木全体の産出価格として、投入法による現行の年次価格指数（「建設工事費デフレーター」）は本稿での全測定期間を通じて36.3%の上昇となるが、落札率を調整した産出価格では同期間に26.9%の上昇に留まり、入札制度の導入による競争促進は長期的には価格低下に貢献してきたことが示される。とくに2005年末の「脱談合宣言」以降の価格競争激化による影響は顕著であり、投入法による価格指数の過大評価は実質産出の測定に大きなバイアスをもたらしている。本稿で推計された落札率調整済み価格指数を基準とすれば、公共土木全体の実質純資本ストックの現行推計値は2020年末に3.5％（名目値では19.0兆円）ほど過小であると評価される。

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"Alternative Measures for Chinese Productivity Growth"

Erwin Diewert, Koji Nomura and Chihiro Shimizu

The 7th WorldKLEMS Conference, Manchester 2022年10月

研究論文（研究会，シンポジウム資料等）, 共著

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The paper constructs estimates of China’s Total Factor Productivity (TFP) growth over the period 1970-2020 using primarily the Asian Productivity Organization (APO) data base augmented by additional data developed by Koji Nomura at Keio University. China's TFP growth will be measured using the following methods: (i) the exact index number method developed by Jorgenson (and his coworkers) and Diewert and Morrison and (ii) a nonparametric method developed by Diewert and Fox. Economy wide estimates of rates of return on assets will also be calculated. Estimates for quality adjusted labour developed by Nomura will be used as well as estimates for missing inputs such as Land. Finally, instead of using GDP as the output concept, alternative estimates of TFP growth using net output as the output concept will be provided. The alternative measure is useful in explaining Chinese real income growth.

「関税による産業保護率の日米格差」

野村浩二

『経済統計研究』 （経済産業統計協会）  48 （ Ⅲ ） 16 - 46 2020年12月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

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本稿は日米両国における商品別輸入相手国別関税マトリックス（関税額および従価税換算関税率）を構築し、日米国際産業連関表のフレームワークのもとで関税による産業保護率の日米格差を測定することを目的としている。関税による産業保護率の指標として、産業の生産物に対する名目保護率、中間投入される輸入財（輸入中間財）に課される関税を考慮した有効保護率とともに、本稿では間接的な輸入中間財の投入に課される関税を考慮した有効保護率を定義し、2011年、2015年および2018年を対象とした測定をおこなう。直接間接的な輸入中間財に課される関税を考慮すれば、食料品や農林水産品などに傾斜して保護的となる日本の関税体系は、自動車製造業や機械製造業などでは間接効果を含んだ有効保護率が負値となることが示される。製造業における競争力棄損を回避するためには、ネットの有効保護率として非保護効果が上回るような現行関税体系の見直しが求められる。

"Measurement of Labor Shares and Quality-adjusted Labor Inputs in Vietnam, 1970–2018"

Koji Nomura and Hiroshi Shirane

KEO Discussion Paper （Keio Economic Observatory, Keio University）   （ 156 ） 1 - 32 2020年12月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 共著, 筆頭著者, 最終著者, 責任著者

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One of the largest obstacles to developing a productivity account in Vietnam is the lack of the estimate on compensations of employees in the System of National Accounts. This paper constructs the data for Vietnam on hours worked by type of workers, which are cross classified by gender, education attainment, age, and employment status, and on hourly wages in each type of labor for the period 1970–2018. The data constructed in this paper is used to estimate labor share at the aggregate level, which has a micro foundation, and to develop the measure of the quality-adjusted labor input. Our estimates show that the improvement in labor quality was very modest at an annual rate of 0.1% from 1970 to 2000, but accelerated to an average of 1.9% per year from 2000 to 2018, accounting for 57.9% of the growth of quality-adjusted labor input of 3.3%.

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「間接的な電力輸入－日本経済における電力の実効輸入依存度の測定」

野村浩二

RCGW Discussion Paper （日本政策投資銀行 設備投資研究所 地球温暖化研究センター）   （ 65 ）  2020年09月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

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日本では直接的な電力輸入は無くとも、電力多消費的な最終財や中間財の国内生産を縮小し輸入へと切り替えることでは、間接的に電力を輸入しているものと解される。本稿では、間接的な電力輸入への依存度を示す指標として、最終需要構造や国際分業を反映した実効輸入依存度（Effective Import Dependency：EID）を構築し、日本経済における電力EIDの変化を測定する。1960年から2015年までの長期にわたる観察期間において、日本経済の電力EIDには、第一次オイルショック後の上昇期、1980年代からの低下期、そして1990年代半ばからの再上昇期という大きく三つの変動期が見いだされる。とくに近年の再上昇期では、一国経済の電力EIDは1995年の10.3%から2015年には21.9%へと倍増しており、近年の国内電力需要における低迷の背景には、間接的な電力輸入の拡大があったことを示唆している。省エネ政策による規制強化は、間接輸入の拡大により見かけ上の電力・エネルギー消費量の国内削減を実現しようとも、さらなる産業空洞化と低成長をもたらすことが危惧される。

「教育サービス生産における集計価格・数量・品質指数の測定ー産出数量法、投入法、ハイブリッド法およびヘドニック法」

野村浩二

New ESRI Working Paper （内閣府経済社会総合研究所）   （ 51 ）  2020年08月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

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本稿は、日本の国民経済計算体系（JSNA）における教育の質の変化を反映した価格・数量指数の測定のため、学校教育サービスに関するクロス分類データとして構築された「教育サービス産出データベース」（ESJ）および「教育分析用拡張産業連関表（EIOT）」の長期時系列推計値に基づき、I.単純産出数量法、II.産出数量法、III.投入法、IV.ハイブリッド法、そしてV.ヘドニック法の体系的な適用をおこなう。教育サービスの産出量を定義する観察可能な産出指標としては、教育サービスの消費者としての視点から生徒数（欠席率の変化を考慮済み）および総生徒授業時間、またその生産者としての視点から総教員授業時間の3つが定義され、上記の方法論に基づく1955年から2017年までの日本の教育サービス産出における価格・数量指数の推計値により、望ましい測定論に関する検討をおこなう。
産出数量法および投入法による価格・数量指数の推計値によっては、教育サービスの品質変化に関する指標として、間接品質指数が定義される。それはESJで教育サービスに関する品質指標として直接に観察される複数の直接品質指数、またV.ヘドニック法の適用によってそれらが集計された直接品質指数との比較によって、長期にわたる教育サービスの品質変化に関する測定値の検討がおこなわれる。公立小・中学校におけるV.ヘドニック法の適用によれば、品質調整済みの価格・数量指数としての推計値は、長期傾向としてIV.ハイブリッド法による推計値に類似したものとなっている。IV.ハイブリッド法は、狭義の教育活動（a1）のみに産出数量法、その補助的活動（a2）には投入法を適用したものであり、III.投入法に代わりうる有効なアプローチであると評価される。



「教育サービス産出の把握をどう改善するか？ー拡張産業連関表の構築と投入法における精度改善」

野村浩二

New ESRI Working Paper （内閣府経済社会総合研究所）   （ 50 ）  2020年08月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

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本稿は教育部門分析用拡張産業連関表（Extended Input-Output Table for Education Service：EIOT）の長期時系列表（1955–2017年を対象とした名目・実質表）を構築し、日本の国民経済計算（JSNA）における教育サービス産出における推計精度を検討しながら、現行の投入法による測定の精度改善の方向性を探ることを目的としている。構築されるEIOTは、その行部門（商品分類）を産業連関表基本表における基本分類と対応しながら、列部門として基本表における教育部門（国公立および私立の二部門）を詳細な教育主体別へと細分化した「主体別EIOT」、また教育主体によって提供される複合的なサービス生産を活動別に再定義した「スキル別EIOT」の二種類からなる。
非市場産出である教育サービス生産は、国公私立といった異なる制度部門によって提供され、狭義の教育サービスに加えて給食や研究活動など複合的な活動を含むものであり、その測定はSNAとしての統計概念に基づく複雑なプロセスに基づく。本稿での検討によれば、現行JSNAにおける教育サービスの国内生産額の推計値は1980年代より継続的に2–3兆円の過小に評価されている可能性が指摘される。それは基本表におけるベンチマーク推計値における時系列的な不安定性にも起因している。また1994年以降では、現行JSNA推計では付加価値価格指数の低下が大きく、教育サービス生産の成長率を過大評価する傾向にあると考えられる。本稿での主体的およびスキル別EIOTにおける投入法の適用と教育サービスの構造変化に関する多面的な評価は、教育サービス産出の測定法として投入法というアプローチの有効性を再評価させる。


「教育サービスの生産および費用に関する時系列データの構築：1955–2017年」

野村浩二

New ESRI Working Paper （内閣府経済社会総合研究所）   （ 49 ）  2020年08月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

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本稿は、日本の国民経済計算体系におけるより望ましい教育サービスの産出指標を開発するため、詳細に定義された学校教育サービスにおける時系列比較可能なデータとして「教育サービス産出データベース」（Education Services Production Database of Japan：ESJ）を設計し、1955年から2017年におけるデータ構築について報告する。ESJは大きく、産出データ（生徒数・授業時間など）、教育サービスの生産側における品質データ（教員数、職員数、学級数、土地や資本設備など）、支出データ、そして加工統計として開発されるSNA概念データという4つのブロックからなる。各ブロックに属するすべてのデータ系列は、教育水準（e）×課程（p）×経営組織（o）のクロス分類ごとに定義され、さらに小中学校や高等学校では地域（r）別に、大学では学科（s）別の細分類を持つ。日本のすべての学校教育サービスは3,426分類（基礎分類）へと格付けられる。
ESJでは、一次統計として直接観察される在学者数などのデータより、長期欠席者数や平均授業時間を考慮した「総生徒授業時間」（すべての生徒が一年間に受けた総授業時間）や「総教員授業時間」（すべての教員が一年間に提供した総授業時間）など、加工統計としての教育サービスの産出指標も構築される。また基礎分類レベルでの教育サービスごとに、学校教育の生産活動は1.（狭義の）教育活動、2.補助活動、3.研究開発（R&D）活動、4.給食活動に区分して定義され、学校会計によっては直接的に得られない資本ストックおよび名目固定資本減耗も推計されるなど、SNA概念として望ましい教育サービスの国内生産額が推計される。


「Society 5.0 for SDGsー創造する未来の経済評価ー」

野村浩二

21世紀政策研究所 研究プロジェクト報告書 （21世紀政策研究所）     1 - 67 2020年07月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

「ベンチマーク生産体系の把握をどう改善するか？ー「売上の多様化に関する調査」に基づく主活動別副次的生産物の構成」

野村浩二

RIETI Discussion Paper （独立行政法人経済産業研究所）  20-J-008 2020年02月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

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一国経済における生産体系の全体把握は、GDP統計の測定精度において決定的に重要な役割を担っている。2011年および2015年を対象とした二度の「経済センサス-活動調査」における売上金額調査では、事業所ごとの主活動はJSIC小・細分類に基づき格付けられるが、主活動の属する事業別内訳を超える副次的生産物の売上額の把握は22分類のみに限られ、その生産物の詳細へと接近できないものとなっている。このことは、日本経済のベンチマーク年における生産体系の精度向上を阻む大きな要因であった。本稿では、新たに設計した「売上の多様化に関する調査」（Survey on Diversification of Sales: SDS）に基づき、主活動（JSIC小分類）と副次的生産物（SDS生産物900分類）との関係性としての類型を見出すことを目的としている。詳細な副次的生産物の把握を通じて、マクロ経済政策運営において重要な情報基盤となるベンチマーク生産体系の精度改善、また将来のより包括的な統計調査としての改善の方向を探ることが可能となる。SDS調査結果に基づく主活動別副次的生産物生産額表の試算値に基づけば、2015年供給表（産業連関表付帯表V表）では14.9兆円の副次的生産物の国内生産額（GDP換算して7.7兆円）が欠落している可能性が指摘される。

「卸売・小売サービス価格指数の長期遡及推計ー価格・数量の分離問題と生産性」

野村浩二

RIETI Discussion Paper （独立行政法人経済産業研究所）  20-J-007 2020年02月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

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卸売・小売業は日本経済の競争力評価において鍵となる産業であるが、そのサービス生産額における価格と数量の分離問題など、経済測定としての課題が長く指摘されてきた。本稿は、卸売では5740分類、小売では6888分類へと細分化したレベルにおいて、取引対象となる仕入額およびマージン額において、その価格と数量からなる卸売・小売サービス生産データベース（WRJ）を構築し、計数の検討と商業部門の生産性評価をおこなうことを目的としている。測定対象期間は1955–2017年である。本稿での測定によれば、商業サービス価格の成長率として、現行の国民経済計算における全観測期間の推計値ではWRJの基準ケース（Case 4）と類似している。しかしその時系列推移では、現行推計値は1980–2005年では過小に評価され、逆に2005–17年には過大評価されている可能性が大きい。2005–17年において、商業サービス価格の現行推計値は上昇しているが、異なる仮定に基づくすべてのWRJ推計値が低下し、また商業部門におけるKLEMS集計投入価格も低下している。それはこの期間、年率0.3%ほど商業部門における全要素生産性の改善が過小評価されていることを示唆している。より適切な日本の長期経済成長の把握に向け、商業部門の価格と数量の分離問題を遡及して改訂する意義は大きい。

"Benchmark 2011 Integrated Estimates of the Japan-US Price-level Index for Industry Outputs"

Koji Nomura, Kozo Miyagawa, and Jon D. Samuels

Measuring Economic Growth and Productivity: Foundations, KLEMS Production Models, and Extensions （Academic Press）     251 - 281 2019年11月

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© 2020 Elsevier Inc. All rights reserved. This paper provides new benchmark estimates of industry-level price differentials between Japan and the United States for 2011 based on a bilateral price accounting model anchored to the Japan-US input-output tables. We apply the model to translate available demand-side data on purchaser's price purchasing power parities (PPPs) for final uses (e.g., the Eurostat-OECD PPPs) and intermediate uses (e.g., the Ministry of Economy, Trade and Industry [METI] survey) to unmeasured producer's price PPPs for industry output. These PPPs allow us to produce price-level indexes at the industry level, which we use to assess price competitiveness between Japan and the United States We conclude that price competitiveness of Japanese service industries has considerably improved in the more recent time period. However, Japanese producers have a significant price disadvantage in comparison to their US counterparts in electricity and gas supply, and most of the agricultural producing industries.

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「エネルギー生産性改善と全体効率」

野村浩二

RCGW Discussion Paper （日本政策投資銀行 設備投資研究所 地球温暖化研究センター）   （ 64 ）  2019年09月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

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「環境と成長の好循環」の実現のため、戦後日本経済の経験から何を学ぶことができるだろうか。本稿は、エネルギー消費分析用に拡張された日本経済の産業別生産性統計（1955–2016年）に基づき、エネルギー生産性の改善（energy productivity imporovment: EPI）と全体効率としての全要素生産性（total factor productivity: TFP）の測定を通じて、生産効率の観点から環境（EPI）と経済（TFP）との循環構造を分析することを目的としている。第一の方向性は、経済から環境である。EPIの実現は、エネルギー投入一単位あたりの資本・労働投入、そしてTFPによる寄与度へと分解される。経済成長のプロセスにおいては、同量の生産を実現するために、一単位の労働がより多くのエネルギー投入を必要とするような技術変化（労働浅化）がほぼ一貫して見いだされる。労働浅化は、労働から資本への代替、そして資本を稼働させるためのエネルギー消費の拡大という、二つの技術変化の結果として捉えられる。それは直接的にはEPIを低迷させるが、労働生産性とTFPを上昇させ、労働浅化によるマイナス効果を相殺してEPIに寄与している。戦後日本経済の長期EPIの実現は、全体効率の改善としてのTFP成長による貢献がもっとも大きな要因であり、省エネ投資による貢献を上回っている。
第二の方向性は、環境から経済である。TFP成長は、労働生産性、資本生産性、そしてエネルギー生産性変化の総合効果として解される。オイルショック後にはエネルギー多消費産業を中心として高いEPIが実現したものの、安価に利用可能な省エネ技術が制約されていく中で、その後の省エネ投資によっては資本生産性が大きく低下し、TFP成長がマイナスへと転じる傾向が見いだされる。また近年のサービス業では、労働浅化の逆行によってEPIが実現しており、それは労働生産性とTFPの成長を犠牲とするものである。こうした傾向は、EPIという一面の効率性改善の探求が、全体的な生産効率の改善と両立することの難しさを示唆している。