研究者詳細 - 野村　浩二

論文 - 野村　浩二

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Estimating flexible functional forms using macroeconomic data

Diewert W.E., Nomura K., Shimizu C.

Empirical Economics （Springer） 2025年03月

研究論文（学術雑誌）, 共著, ISSN 03777332

The paper estimates a flexible functional form for a joint cost function using US aggregate data for the years 1970–2022. There are four outputs (consumption, government, investment and exports) and six inputs (imports, labour, machinery and equipment services, structure services, other capital services and land services). Curvature conditions on the joint cost function are imposed without destroying the flexibility of the functional form. Various elasticities of supply and demand are estimated along with technical progress bias terms for each input. When using aggregate time series data based on the System of National Accounts, the paper shows that it is probably better to estimate a joint cost function rather than a gross output function or a GDP function. The paper also shows that assuming that an aggregate production function has constant elasticities of substitution is not appropriate for the US. Finally, the importance of including land as an aggregate input is stressed.

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「ポストパンデミックのエネルギー価格高騰と実質格差拡大ー主要7か国の比較分析」

野村浩二・稲場翔

KEO Discussion Paper （慶應義塾大学産業研究所）（ 185 ） 1 - 44 2025年03月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 共著

本稿は、日本を含む主要7か国（日・中・韓・米・英・独・仏）において、近年のエネルギー価格高騰に伴う総合的な最終エネルギー消費における内外価格差の変化を測定し、その構造を分析することを目的としている。内外価格差として、エネルギーの価格水準指数（Price Level Index: PLI）に加え、エネルギーを投入して生産されたアウトプットの価格差を考慮した実質的な価格水準指数（Real PLI）が測定される。Real PLIは為替レートの変動から独立した指標である。2015年1月から2024年12月までの速報推計値によっていくつかの観察事実が見出される。第一に、米国は実質的なエネルギー価格差としてパンデミック前から圧倒的な優位性を保持しており、米国を除く6カ国は2015–2019年の平均値として米国比1.8倍から2.2倍の高いエネルギー価格負担を負っている。第二に、世界経済のパンデミックからの回復に伴い、2021年初からのエネルギー価格高騰は主要国間で類似するが、同時期には（中国を除く）5カ国で米国との実質的な価格差も拡大した。米国でもエネルギー価格は高騰した（その多くは家計部門によって負担された）が、対米エネルギー価格差はそのピークにおいて2.3–2.8倍に拡大し、現在も2.3–2.6倍の価格差が持続している。第三に、中国はこの間、石炭と電力を中心にエネルギー価格上昇を大きく抑制しており、米国との価格差をパンデミック前の水準にほぼ維持している。第2次トランプ政権のエネルギードミナンス（優勢）の追求により米国が安価な化石燃料の利用を拡大させていくなか、日欧諸国が現行の脱炭素政策を継続させていくならばエネルギー価格差のさらなる拡大と国際競争力の喪失は不可避である。日本経済は内外価格差の抑制に向けた政策への転換を検討すべきときにある。

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「企業はGXにどう向き合うべきか ― 脱炭素政策の虚構、生じる歪み、そして軌道修正へ ―」

野村浩二

SBI金融経済研究所所報（SBI金融経済研究所） 7 24 - 36 2025年02月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

政府はGX（グリーントランスフォーメーション）によって産業競争力の強化を目指すが、その実現のための前提条件は満たされていない。現在、脱炭素技術は依然として高コストのままであり、主要国間の温室効果ガス排出削減の負担格差はさらに拡大しようとしている。この四半世紀のグローバルなサプライチェーンの深化の基底には、削減負担の大きい日本や欧州から負担の小さい中国などへ生産移転が進み、世界全体のCO2排出量は増加する、カーボンリーケージ（炭素の漏れ）が存在していた。2010年代後半からは先進国の脱炭素政策の加速により、弊害はエネルギー多消費製造業に拡大している。GXの創出するグリーン需要は一部の企業に一時的な恩恵を与えるが、持続的な実需とはなりにくい。政策創出需要が減退すれば、日本はさらなる空洞化とともに、高コスト技術導入による生産性低下が不可避となる。脱炭素政策からの転換に備え、企業はバランスのある経営戦略が求められる。

「戦後日本経済における鉄鋼の間接貿易」

野村浩二

KEO Discussion Paper （慶應義塾大学産業研究所）（ 184 ） 1 - 28 2025年02月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

世界的な脱炭素政策の本格的な加速の兆しが見え始めた2010年代後半から、日本やドイツの鉄鋼生産はほぼ直線的に減退した。その要因として一般には内需低迷が指摘されるが、中間財を生産する鉄鋼業において、内需の変化を理解するには需要の源泉を把握しなければならない。本稿は、近年の鉄鋼生産減退の動向を観察するとともに、戦後日本経済における鉄鋼の直接輸出入および下流製品を通じた間接輸出入の構造変化を測定する。現在の日本における鉄鋼内需の動向は、直接的に統計からは見えづらい間接輸出と間接輸入に大きく依存するものとなっている。1980年代後半以降、日本の鉄鋼の間接輸出は直接輸出を上回るようになった。また、鉄鋼の実効輸入依存度（直接輸入と間接輸入の合計）は1970年代後半以降一貫して上昇しており、1990年頃までは直接輸入の拡大、1990年代後半以降は間接輸入の拡大が牽引している。今後、脱炭素政策の加速により自動車や機械などの下流製品の海外生産移転がさらに進めば、鉄鋼の間接輸出の縮小と間接輸入の拡大を通じ、さらなる国内生産減退をもたらす空洞化の連鎖が生じる可能性がある。間接貿易を考慮しなければ、そうした生産減退は単なる内需低迷の結果として解釈されかねない。

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「近年の鉄鋼生産減退をどう捉えるか－環境規制強化と海外生産移転の相互作用」

野村浩二

『経済統計研究』（経済産業統計協会） 52 （ Ⅲ ） 1 - 22 2024年12月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

本稿は、2018年末以降から現在まで続く日本の鉄鋼生産の急激な減退について、直接輸出入と下流製品に組み込まれる間接輸出入の両面から分析している。そうした生産減退は、欧州や日本を中心に脱炭素政策（カーボンニュートラル政策）が強化され、排出削減が困難であるという技術制約のある鉄鋼業においても従来以上の取り組みが求められるようになったdeep decarbonizationの模索・推進期とおおむね一致している。直近における鉄鋼の構造変化を把握する資料の利用には制約があるものの、近年の生産減退は、海外への生産移転が消極的に同意する環境規制と環境規制の強化が促す生産移転という、意図せざる相互作用とその循環構造によると評価される。現実を直視しない脱炭素政策の加速は、エネルギー多消費的な素材産業にこそ強みを持つ日本経済の産業基盤に対し深刻な影響を及ぼしている。

"Development of Industry-Level Productivity Account in Bhutan, 1990–2022"

Koji Nomura

（United Nations Development Programme） 2024年09月

研究論文（研究会，シンポジウム資料等）, 単著

This study constructs an industry-level productivity account for Bhutan's economy from 1990 to 2022, focusing on the impacts of hydropower development on economic growth and resource allocation efficiency. The analysis reveals that while hydropower has been the primary driver of Bhutan's economic growth, its contribution declined significantly post-democratization. Despite maintaining the region's highest capital investment, the economy shows a striking dichotomy between high labor productivity and low capital productivity, indicating fundamental limitations in Bhutan's hydropower-led development strategy.

"Estimating Flexible Functional Forms using Macroeconomic Data"

W. Erwin Diewert, Koji Nomura, and Chihiro Shimizu

TCER Working Paper Series （Tokyo Center for Economic Research）（ E-206 ） 2024年04月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 共著

The paper estimates a flexible functional form for a joint cost function using US aggregate data for the years 1970-2022. There are four outputs (consumption, government, investment and exports) and six inputs (imports, labour, machinery and equipment services, structure services, other capital services and land services). Curvature conditions on the joint cost function are imposed without destroying the flexibility of the functional form. Various elasticities of supply and demand are estimated along with technical progress bias terms for each input. When using aggregate time series data based on the System of National Accounts, the paper shows that it is probably better to estimate a joint cost function rather than a gross output function or a GDP function. The paper also shows that assuming that an aggregate production function has constant elasticities of substitution is not appropriate for the US. Finally, the importance of including land as an aggregate input is stressed.

"Post-Pandemic Surges of Real Unit Energy Costs in Eight Industrialized Countries"

Koji Nomura and Sho Inaba

RCGW Discussion Paper （Research Center on Global Warming, Develpment Bank of Japan）（ 70 ） 2024年03月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 共著, 筆頭著者, 最終著者, 責任著者

This paper develops a high-frequency indicator to assess real price and cost differentials for energy use across eight industrialized countries: China, France, Germany, Italy, Japan, South Korea, the UK, and the U.S. The study assesses the overall energy cost burden using the real price level index (PLI) and the real unit energy cost (RUEC). The real PLI, unaffected by exchange rate fluctuations, provides a stable measure of real energy price differentials, while the RUEC indicates the challenges facing the energy transition. An analysis of RUEC trends from the first quarter of 2015 to the fourth quarter of 2023 highlights a substantial post-pandemic surge, particularly evident in Germany and Italy, where levels spiked by about 80% compared to pre-pandemic periods. This surge in Germany has coincided with a 20% decline in output within energy-intensive manufacturing by the end of 2023. Asian countries, on the other hand, managed to curb the post-pandemic RUEC surge to less than half of this level through energy subsidies and government interventions. Nonetheless, the higher RUEC levels in China and South Korea underscore the formidable challenges they encounter in propelling their energy transition initiatives forward. In Japan, about half of the limitations on the RUEC surge are attributed to reduced energy consumption resulting from the hollowing out of its industrial sector. Without a fundamental reevaluation of energy policies to ensure economic growth, the current path of the energy transition remains precarious.

Improving the SNA: Alternative measures of output, input, income, and productivity

Diewert W.E., Nomura K., Shimizu C.

Review of Income and Wealth 70 （ 4 ） 1142 - 1189 2024年01月

研究論文（学術雑誌）, 共著, 査読有り, ISSN 00346586

The current System of National Accounts (SNA) Gross Domestic Product (GDP) concept does not measure the income generated by the production sector since it includes depreciation and excludes capital gains and losses on assets used in the production sector. The paper suggests an accounting framework that measures the income generated by the production sector of an economy and implements this measure using the Augmented Productivity Database (APDB) developed by Asian Productivity Organization and Keio University for China over the years 1970–2020. Real gross and real net income generated by the Chinese production sector are decomposed into explanatory factors including TFP growth using the framework suggested by Jorgenson and Diewert and Morrison. TFP growth is further decomposed into technical progress and inefficiency components using the nonparametric approach developed by Diewert and Fox. The APDB has estimates for the price and quantity of agricultural, industrial, commercial, and residential land used in China. The paper argues that changes in land use should be treated in the same manner as inventory change and added to the alternative output measures. It turns out that Jorgensonian user costs for land are frequently negative. The problems associated with negative user costs are discussed in the paper.

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「日本経済には持続的円安の高圧経済が望ましい」

野村浩二・浜田宏一

原田泰・飯田泰之編『高圧経済とは何か』（金融財政事情研究会） 43 - 65 2023年11月

論文集(書籍)内論文, 共著, 筆頭著者, 責任著者

本稿は、戦後日本の経済成長の経験を振り返りながら、1980年後半以降の為替レートが多くの年で「過度の円高」であり、そして過度の円高が導く国内経済におけるコスト削減がどのように実現されたのかを解明する。見いだされることは、1980年代半ばまで「高圧経済」によって運営されていた日本経済が「低圧経済」へと移行してしまったことであり、それによる賃金抑制と生産性停滞こそが長期にわたり日本経済を苦しめてきたデフレ圧力の源泉となってきた。日本経済の復活に向け、高圧経済の実現への転換をいかにすべきかを論じる。

"The Growing Impact of ICT Productivity via the Cost of Capital: Evidence from the U.S. and Japan"

Mun S. Ho, Koji Nomura, and Jon D. Samuels

Telecommunications Policy （Telecommunications Policy） 47 （ 9 ） 2023年10月

研究論文（学術雑誌）, 共著, 査読有り, ISSN 03085961

We identify and measure two impacts of industry-level total factor productivity (TFP) growth on aggregate price change in the U.S. and Japan. The first is a standard effect from the definition of aggregate GDP. TFP change lowers aggregate prices ceteris paribus. The second is that a change in TFP in the production of investment goods lowers the cost of capital via lower investment prices. We call this the cost-of-capital effect and formulate an expanded growth accounting framework to capture both effects. We apply it to a harmonized dataset for the two countries and find that the standard effect has fallen since the peak around 2000 due to lower TFP growth and a diminished share of GDP. However, the cost-of-capital effect has risen in importance and offsets part of this decline in the standard effect.

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「教育サービス生産における数量・価格指数の測定：1955–2019年」

野村浩二

『経済分析』（責任編集号）（内閣府経済社会総合研究所） 207 191 - 219 2023年06月

研究論文（学術雑誌）, 単著, 筆頭著者, 最終著者, 責任著者

非市場産出である教育サービスではさまざまな測定法が検討されてきたが、適切な評価のためには共通のデータ基盤を持つ整合的な測定値の開発が欠かせない。本稿は、日本の学校教育サービスに関する詳細なクロス分類データである「教育サービス産出データベース（ESJ）」、そしてESJに基づき構築された「教育分析用拡張産業連関表（EIOT）」の長期時系列データを基盤とし、教育サービスの質の変化を反映した価格・数量指数の測定として複数のアプローチから接近する。その測定は1955年から2019年までの長期をカバーし、測定法としてⅠ.単純産出数量法、Ⅱ.産出数量法、Ⅲ.投入法、そしてⅣ.ハイブリッド法（狭義の教育活動に産出数量法、その補助的活動に投入法を適用）の４つが適用される。産出数量法（ⅡとⅣ）における産出指標としては、一般に想定される教育サービスの需要側に着目した生徒数や生徒授業時間に加え、教育サービスの供給側に着目した教員授業時間が定義される。そうした組み合わせによる８つの測定結果によれば、教育サービス需要側の産出指標に基づく産出数量法の適用は少子化の進行に伴い有効性を低下させており、（産出指標を教員授業時間とする）Ⅳ.ハイブリッド法の適用が有効であると評価される。

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「ベンチマーク生産体系における副次的生産物の未把握問題への接近」

野村浩二・宮川幸三

『経済分析』（責任編集号）（内閣府経済社会総合研究所） 207 86 - 120 2023年06月

研究論文（学術雑誌）, 共著, 筆頭著者, 最終著者, 責任著者

副業の生産構造の把握は GDP 統計構築の基盤となる役割を担い、統計先進国でもその改善に向けた取り組みが継続されている。日本では 2011 年を対象として「経済センサス-活動調査」の売上調査が実施されるものとなった。2015 年にも継続された同調査では、事業所ごとの主活動は日本標準産業分類（JSIC）の小・細分類に基づき格付けられるが、主活動の属する事業別内訳を超える副次的生産物の売上把握は 22 分類という大枠のみに限られ、ベンチマーク生産体系の把握における精度改善を阻む大きな障害となっている。本稿では経済産業研究所「売上の多様化に関する調査」（Survey on Diversification of Sales：SDS）に基づき、主活動（JSIC小分類）と副次的生産物（SDS生産物900分類）との間の類型を抽出し、ベンチマーク生産体系の現行精度を評価しながら、将来の統計調査票における改善の方向性を探ることを目的としている。本稿の試算結果によれば、現行の 2015 年産業連関表における副次的生産物の国内生産額として 13.0 兆円、GDP に換算して 6.3 兆円が欠落している可能性が示される。

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「卸・小売産出のベンチマーク推計～「経済センサス-活動調査」利用によるGDP測定精度の検討～」

野村浩二・宮川幸三

『経済分析』（責任編集号）（内閣府経済社会総合研究所） 207 121 - 144 2023年06月

研究論文（学術雑誌）, 共著, 筆頭著者, 最終著者, 責任著者

卸・小売業における国内産出額のベンチマーク推計では、従来「商業統計調査」を基礎資料としていたが、2011年以降では「経済センサス–活動調査」に基づくフレームワークへと大きく改訂された。1995年から2015年までのベンチマーク年における本稿での検討によれば、こうした改訂は産業連関表基本表の測定精度に大きく影響を与え、現行推計値は大幅に過小評価されている可能性が大きいことが指摘される。卸・小売業のGDPとしての欠落を評価すれば、経済センサスに基づくこととなった2011年には15.8兆円（一国集計GDPの3.2%）、2015年では11.3兆円（同2.1%）に上る。こうした過小推計バイアスの発生は、直接的には販売額未記入への補完推計の未実施など複数の要因によるが、日本の過度な分散型統計システムの弊害でもある。国民経済計算の精度改善のためには、ベンチマーク推計とそれに基づく年次推計が相互に十分な検証プロセスを持つことが求められる。

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「GDP～生産構造の変化をどう捉えるか～」（エディトリアル・ノート）

野村浩二

『経済分析』（責任編集号）（内閣府経済社会総合研究所） 207 1 - 21 2023年06月

研究論文（学術雑誌）, 単著, 筆頭著者, 最終著者, 責任著者

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"Improving the SNA: Alternative Measures of Output, Input, Income and Productivity for China"

W. Erwin Diewert, Koji Nomura, and Chihiro Shimizu

Vancouver School of Economics Discussion Paper （The University of British Columbia,） 23-04 2023年06月

研究論文（その他学術会議資料等）, 共著

The paper defines and computes alternative measures of output, input and Total Factor Productivity (TFP) for the production sector of the Chinese economy. The current System of National Accounts (SNA) input measure that corresponds to Gross Domestic Product (GDP) does not measure the income generated by the production sector since it includes depreciation and excludes capital gains and losses on assets used in the production sector. The paper suggests an accounting framework that addresses these problems with the existing SNA gross income measure and implements a net income measure using the Augmented Productivity Database (APDB) developed by Asian Productivity Organization and Keio University for China over the years 1970-2020. Real gross and real net income generated by the Chinese production sector is decomposed into explanatory factors including TFP growth using the framework suggested by Jorgenson and Diewert and Morrison. TFP growth is further decomposed into technical progress and inefficiency components using the nonparametric approach developed by Diewert and Fox. The APDB has estimates for the price and quantity of agricultural, industrial, commercial and residential land used in China. The paper argues that changes in land use should be treated in the same manner as inventory change and added to the alternative output measures. It turns out that Jorgensonian user costs for land are frequently negative. The problems associated with negative user costs are discussed in the paper.

"The Over-Valued Yen and the Low-Pressure Economy Repressed Productivity in Japan"

Koichi Hamada and Koji Nomura

International Journal of Economics and Finance （Canadian Center of Science and Education） 15 （ 6 ） 1 - 13 2023年04月

研究論文（学術雑誌）, 共著, 査読有り, ISSN 1916-971X

In the post-war economy of Japan, the high-pressure economy as defined by Okun and Yellen maintained its real exchange rate relatively low and kept the economy mildly inflationary. Not only did it encourage short-term employment but it also fostered a long-term productivity trend as measured by its total factor productivity (TFP). International pressure for a stronger yen after the Plaza Accord, coupled with the restrictive monetary policy of the Bank of Japan, created a large exchange rate gap and accordingly, the extreme Japan-U.S. output price gap, referred to as the price level index (PLI), in 1995. It further caused the squeeze of domestic wages and led to the deflationary pressure that plagued the Japanese economy for decades. In our opinion, the exchange rate also depressed domestic capital accumulation caused by the internationally low nominal rate of return on capital and that situation caused the TFP stagnation in Japan.

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「エネルギー投入と経済成長～日本経済の経験から何を学ぶか？～」

野村浩二

『経済分析』（企画編集号「グリーン経済の構築に向けて」）（内閣府経済社会総合研究所） 206 24 - 53 2023年03月

研究論文（学術雑誌）, 単著

適切なエネルギー環境政策を導くために、戦後日本の経済成長に伴い持続的に実現してきたエネルギー生産性の改善（energy productivity improvement: EPI）の経験から何を学ぶことができるだろうか。本稿は、マクロ的に観察されるEPIのグロス指標の内に含まれる構造変化、とくに2000年代後半からのEPI加速要因を考察しながら、政策的なインプリケーションを導くことを目的としている。本稿での測定によれば、戦後日本の持続的なEPIの実現において、政策的な推進による加速はとくに認められず、むしろ2000年代後半までの改善スピードは半世紀にわたり大きく逓減してきたことが見いだされる。そして近年のEPI 加速は、エネルギー多消費的な財の海外生産シフトによって嵩上げされており、またエネルギー消費の抑制を求められた国内産業は資本生産性や労働生産性を犠牲とする反作用を伴うものとなったと評価される。エネルギー価格変化を含む評価では、2021–22 年において日本経済の直面する実質単位エネルギーコストは急激に上昇し、エネルギー価格高騰への脆弱性は戦後最大レベルにまで高まっていることが示される。数十年を要するエネルギー転換において、国内での拙速な排出削減に執着せずに、移行期の経済効率を確保することが求められる。

「実質的なエネルギーコスト負担に関する高頻度指標の開発―月次RUECとその変化要因―」

野村浩二・稲場翔

RCGW Discussion Paper （日本政策投資銀行設備投資研究所地球温暖化研究センター）（ 68 ） 2023年03月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 共著, 筆頭著者, 責任著者

カーボンニュートラルに向けた世界的な取り組みは、省エネ技術などに優位性を持つ日本企業の成長機会となる期待がある一方、そのコスト負担の拡大が日本経済の供給サイドに与える影響について注視していく必要がある。一世紀もの長期にわたり相対的に高いエネルギー価格に直面し、高いエネルギー効率とそれに適応した産業構造を実現してきた日本経済では、さらなる省エネのための追加的なコストはすでに大きく逓増してきている。また政策的に支援して10年以上が経過した再エネ電力の拡大は、日本の電力価格を大きく高め、家計と産業によるコスト負担は制度導入時における負担想定の数倍にも膨らんでいる。2021年より続くエネルギー価格高騰の影響や、長期を要するエネルギー転換に向けて求められるコスト負担について、リアルタイムに近い速報値として観察をおこなう重要性は高まっている。本稿では、エネルギー価格高騰に対する国内経済の耐性を総合的に評価する指標である実質単位エネルギーコスト（Real Unit Energy Cost: RUEC）およびその構成要因に関する月次指標を開発し、COVID-19パンデミック時の影響とともに直近となる2023年1月までの速報値を報告する。

「ベトナム経済の労働投入と生産性の半世紀」

野村浩二

『岡山大学経済学会雑誌』（滕鑑教授退職記念号）（岡山大学経済学会） 54 （ 3 ） 37 - 59 2023年03月

研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

本稿は、1970–2020年のベトナム経済における品質調整済み労働投入量（quality-adjusted labor input：QALI）の測定により、半世紀にわたる生産性の変化を分析することを目的としている。ベトナム経済の生産性統計の構築における最大の障壁は、同国SNA統計（VSNA）では雇用者報酬が推計されていないことである。本稿は、断片的な資料に基づきながらも、性、学歴、年齢、就業形態別のクロス分類によって定義された労働時間と賃金率の時系列データを構築し、QALIとともにミクロ的な基盤を持つ雇用者報酬と労働分配率の測定へと接近する。また2022年8月には2008SNAに基づくVSNAが公表され、GDPは大幅な上方改定となった。新しい基準のVSNAに基づき1970年まで遡及した本稿での測定結果によれば、労働投入における質的改善のスピードは1970–2000年の年率0.6％から、2000–20 年には（おもに学歴改善を通じて）年率2.0％へと加速し、それは同期間のQALI拡大の65%を牽引し、また労働生産性改善の14％を説明する要因となったと評価される。そしてベトナム経済で全要素生産性が改善を始めた時期は、旧基準に基づく分析結果よりも遅く、2010年代後半に顕著となったことが見いだされる。

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野村 浩二

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