野村　浩二 （ノムラ　コウジ）

NOMURA Koji

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所属（所属キャンパス）

研究所・センター等 産業研究所 （三田）

職名

教授

メールアドレス

メールアドレス

HP
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経歴 【 表示 ／ 非表示 】

  • 1996年04月
    -
    2003年03月

    慶應義塾大学, 産業研究所(KEO), 助手

  • 2003年04月
    -
    2005年03月

    ハーバード大学, ケネディスクール(KSG), CBGフェロー

  • 2003年04月
    -
    2017年03月

    慶應義塾大学, 産業研究所(KEO), 准教授

  • 2005年07月
    -
    2008年09月

    内閣府, 経済社会総合研究所(ESRI), 客員主任研究員

  • 2006年11月
    -
    2007年08月

    経済協力開発機構(OECD), 科学技術産業局(STI), エコノミスト

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学歴 【 表示 ／ 非表示 】

  • 1989年03月

    北海道立函館中部高校

    卒業

  • 1993年03月

    慶應義塾大学, 商学部

    大学, 卒業

  • 1995年03月

    慶應義塾大学, 商学研究科

    大学院, 修了, 修士

  • 1998年03月

    慶應義塾大学, 商学研究科

    大学院, 単位取得退学, 博士

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学位 【 表示 ／ 非表示 】

  • 修士, 慶應義塾大学, 課程, 1995年03月

  • 博士（商学）, 慶應義塾大学, 論文, 2005年

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研究分野 【 表示 ／ 非表示 】

  • 人文・社会 / 経済統計

  • 人文・社会 / 経済政策

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研究キーワード 【 表示 ／ 非表示 】

  • 経済成長・資本蓄積・生産性

  • エネルギー・環境

  • 労働投入・人的資本

  • 日本経済論・アジア経済

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著書 【 表示 ／ 非表示 】

  • Hydropower-Led Economic Growth in Bhutan: Development of Industry-Level Productivity Account, 1990–2022

    Koji Nomura, Springer, 2025年06月

    　概要を見る

    This book provides a comprehensive analysis of Bhutan’s economic growth and productivity dynamics from 1990 to 2022, with a special focus on hydropower development. Through the construction of detailed industry-level productivity accounts, the study addresses significant data gaps in Bhutan’s national accounts, measuring outputs and inputs across various sectors and developing quality-adjusted labor and capital input series. The analysis reveals the complexities of Bhutan’s hydropower-led growth strategy: while the sector has driven substantial economic growth, its contribution to overall productivity improvement has been limited. The electricity sector shows gains in labor productivity but declining capital productivity, resulting in stagnant Total Factor Productivity (TFP). The study also examines productivity trends in non-electricity sectors and addresses potential “Dutch disease” effects on manufacturing and agricultural competitiveness. International comparisons place Bhutan’s productivity performance in a regional context, revealing significant gaps in productivity performance, particularly when compared to India, Bhutan’s largest trading partner and a regional economic benchmark. This comparative analysis informs policy recommendations for achieving more balanced and sustainable economic growth. The findings are particularly relevant for Bhutan’s Thirteenth Five-Year Plan (2024–2029), which emphasizes productivity improvements across all economic sectors. The book serves as a valuable resource for policymakers, economists, and researchers interested in development economics, particularly those focused on the unique challenges faced by small, landlocked nations pursuing sustainable economic development.

  • Energy Productivity and Economic Growth: Experiences of the Japanese Industries, 1955–2019

    Koji Nomura, Springer, 2023年01月,  ページ数： 268

    　概要を見る

    Energy costs in the economy amount to only a few percent of gross domestic product, but their importance to economic growth is much greater than their apparent number. Energy is used in almost all production and consumption activities, and energy price changes induce significant spillover effects throughout the economic system. More importantly, stable and affordable access to energy is a critical factor in determining the rate of capital accumulation in a domestic economy and, hence, labor productivity growth. The expansion of production per hour worked is achieved by using more and higher quality capital, which requires more energy to operate. This book aims to provide robust observational facts on energy productivity improvement (EPI) and to analyze the mechanisms of EPI achieved in Japan’s economic growth from 1955 to 2019. Linking the productivity account with energy statistics enables us to attempt not only to develop a better indicator of energy productivity but also to evaluate the EPI with other significant changes in the production process, such as capital productivity, labor productivity, and even the overall efficiency measured in terms of total factor productivity. This book is a valuable resource for researchers and policymakers seeking to understand the role of energy throughout the economy and for economic planners seeking to ensure the efficient use of energy now and into the future.

  • 『日本の経済成長とエネルギー：経済と環境の両立はいかに可能か』

    野村 浩二, 慶應義塾大学出版会, 2021年06月,  ページ数： 288

    　概要を見る

    拙速なエネルギー環境政策の強化が更なる経済停滞を招く危険を説いた警世の書。日本のエネルギー効率が「環境規制」によってではなく「経済成長」下で改善されてきた事実を示し、２０５０年「脱炭素社会」を見据え、その移行期における国際的に調和したエネルギー環境政策を提言する。

    目次
    第１章　経済成長とエネルギー
    第２章　エネルギー生産性改善の源泉
    第３章　エネルギー価格高騰に対する耐性
    第４章　エネルギー生産性と全体効率
    第５章　間接的な電力輸入
    第６章　日本のエネルギー転換に向けて

  • 『資本の測定－日本経済の資本深化と生産性－』

    野村 浩二, 慶應義塾大学出版会, 2004年11月,  ページ数： 660

    　概要を見る

    わが国の資本形成から資本ストックの蓄積、資本サービスへの変換、資本サービス投入による経済成長への寄与まで、生産と資本、資本と生産を結ぶ整合ある測定を行い、日米比較とともに高度成長期から２０００年までの経済成長を描いた本格的実証分析。

    目次
    第１章　資本の測定
    第２章　資本ストック
    第３章　資本サービス価格
    第４章　資本サービスと経済成長
    補章
    終章　結びとして

  • APO Productivity Databook 2024

    Koji Nomura and Mun S. Ho, Asian Productivity Organization, Keio University Press, 2024年09月,  ページ数： 201

    　概要を見る

    This seventeenth edition of the APO Productivity Databook describes the quality of economic growth and productivity by providing comparable accounts across countries with different accounting systems. This is intended to serve as a useful resource for policymakers and researchers. Productivity gains, which enable an economy to produce more with the same inputs or to achieve the same output with fewer inputs, are crucial for ensuring sustainable economic growth in the long run. Improving national productivity performance is a key public policy objective, which requires reliable monitoring of past performance. This edition covers more than half a century of Asian economic development, from 1970 to 2022. Additionally, this edition includes projections for economic growth and labor productivity improvements up to 2035. Baseline economic growth and productivity indicators are calculated for 31 Asian economies, representing the 21 Asian Productivity Organization member economies (APO21) and the ten non-member economies in Asia.1 The APO21 consists of Bangladesh, Cambodia, the Republic of China (ROC), Fiji, Hong Kong, India, Indonesia, the Islamic Republic of Iran (Iran), Japan, the Republic of Korea (Korea), the Lao People’s Democratic Republic (Lao PDR), Malaysia, Mongolia, Nepal, Pakistan, the Philippines, Singapore, Sri Lanka, Thailand, Turkiye, and Vietnam. The ten non-member economies in Asia are the Kingdom of Bhutan (Bhutan), Brunei Darussalam (Brunei), the People’s Republic of China (China), Myanmar, and the Gulf Cooperation Council (GCC), consisting of Bahrain, Kuwait, Oman, Qatar, Saudi Arabia, and the United Arab Emirates (UAE). In addition, Australia, the European Union (EU), France, Italy, Germany, New Zealand, the United Kingdom (UK), and the United States (US) are included as reference economies.

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論文 【 表示 ／ 非表示 】

  • "Estimating Flexible Functional Forms using Macroeconomic Data"

    W. Erwin Diewert, Koji Nomura, and Chihiro Shimizu

    Empirical Economics （Springer）  2025年03月

    研究論文（学術雑誌）, 共著

    　概要を見る

    The paper estimates a flexible functional form for a joint cost function using US aggregate data for the years 1970–2022. There are four outputs (consumption, government,investment and exports) and six inputs (imports, labour, machinery and equipment services, structure services, other capital services and land services). Curvature conditions on the joint cost function are imposed without destroying the flexibility of the functional form. Various elasticities of supply and demand are estimated along with technical progress bias terms for each input. When using aggregate time series data based on the System of National Accounts, the paper shows that it is probably better to estimate a joint cost function rather than a gross output function or a GDP function. The paper also shows that assuming that an aggregate production function has constant elasticities of substitution is not appropriate for the US. Finally, the importance of including land as an aggregate input is stressed.

  • 「ポストパンデミックのエネルギー価格高騰と実質格差拡大ー主要7か国の比較分析」

    野村浩二・稲場翔

    KEO Discussion Paper （慶應義塾大学産業研究所）   （ 185 ） 1 - 44 2025年03月

    研究論文（大学，研究機関等紀要）, 共著

    　概要を見る

    本稿は、日本を含む主要7か国（日・中・韓・米・英・独・仏）において、近年のエネルギー価格高騰に伴う総合的な最終エネルギー消費における内外価格差の変化を測定し、その構造を分析することを目的としている。内外価格差として、エネルギーの価格水準指数（Price Level Index: PLI）に加え、エネルギーを投入して生産されたアウトプットの価格差を考慮した実質的な価格水準指数（Real PLI）が測定される。Real PLIは為替レートの変動から独立した指標である。2015年1月から2024年12月までの速報推計値によっていくつかの観察事実が見出される。第一に、米国は実質的なエネルギー価格差としてパンデミック前から圧倒的な優位性を保持しており、米国を除く6カ国は2015–2019年の平均値として米国比1.8倍から2.2倍の高いエネルギー価格負担を負っている。第二に、世界経済のパンデミックからの回復に伴い、2021年初からのエネルギー価格高騰は主要国間で類似するが、同時期には（中国を除く）5カ国で米国との実質的な価格差も拡大した。米国でもエネルギー価格は高騰した（その多くは家計部門によって負担された）が、対米エネルギー価格差はそのピークにおいて2.3–2.8倍に拡大し、現在も2.3–2.6倍の価格差が持続している。第三に、中国はこの間、石炭と電力を中心にエネルギー価格上昇を大きく抑制しており、米国との価格差をパンデミック前の水準にほぼ維持している。第2次トランプ政権のエネルギードミナンス（優勢）の追求により米国が安価な化石燃料の利用を拡大させていくなか、日欧諸国が現行の脱炭素政策を継続させていくならばエネルギー価格差のさらなる拡大と国際競争力の喪失は不可避である。日本経済は内外価格差の抑制に向けた政策への転換を検討すべきときにある。

  • 「企業はGXにどう向き合うべきか ― 脱炭素政策の虚構、生じる歪み、そして軌道修正へ ―」

    野村浩二

    SBI金融経済研究所 所報 （SBI金融経済研究所）  7   24 - 36 2025年02月

    研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

    　概要を見る

    政府はGX（グリーントランスフォーメーション）によって産業競争力の強化を目指すが、その実現のための前提条件は満たされていない。現在、脱炭素技術は依然として高コストのままであり、主要国間の温室効果ガス排出削減の負担格差はさらに拡大しようとしている。この四半世紀のグローバルなサプライチェーンの深化の基底には、削減負担の大きい日本や欧州から負担の小さい中国などへ生産移転が進み、世界全体のCO2排出量は増加する、カーボンリーケージ（炭素の漏れ）が存在していた。2010年代後半からは先進国の脱炭素政策の加速により、弊害はエネルギー多消費製造業に拡大している。GXの創出するグリーン需要は一部の企業に一時的な恩恵を与えるが、持続的な実需とはなりにくい。政策創出需要が減退すれば、日本はさらなる空洞化とともに、高コスト技術導入による生産性低下が不可避となる。脱炭素政策からの転換に備え、企業はバランスのある経営戦略が求められる。

  • 「戦後日本経済における鉄鋼の間接貿易」

    野村浩二

    KEO Discussion Paper （慶應義塾大学産業研究所）   （ 184 ） 1 - 28 2025年02月

    研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

    　概要を見る

    世界的な脱炭素政策の本格的な加速の兆しが見え始めた2010年代後半から、日本やドイツの鉄鋼生産はほぼ直線的に減退した。その要因として一般には内需低迷が指摘されるが、中間財を生産する鉄鋼業において、内需の変化を理解するには需要の源泉を把握しなければならない。本稿は、近年の鉄鋼生産減退の動向を観察するとともに、戦後日本経済における鉄鋼の直接輸出入および下流製品を通じた間接輸出入の構造変化を測定する。現在の日本における鉄鋼内需の動向は、直接的に統計からは見えづらい間接輸出と間接輸入に大きく依存するものとなっている。1980年代後半以降、日本の鉄鋼の間接輸出は直接輸出を上回るようになった。また、鉄鋼の実効輸入依存度（直接輸入と間接輸入の合計）は1970年代後半以降一貫して上昇しており、1990年頃までは直接輸入の拡大、1990年代後半以降は間接輸入の拡大が牽引している。今後、脱炭素政策の加速により自動車や機械などの下流製品の海外生産移転がさらに進めば、鉄鋼の間接輸出の縮小と間接輸入の拡大を通じ、さらなる国内生産減退をもたらす空洞化の連鎖が生じる可能性がある。間接貿易を考慮しなければ、そうした生産減退は単なる内需低迷の結果として解釈されかねない。

  • 「近年の鉄鋼生産減退をどう捉えるか－環境規制強化と海外生産移転の相互作用」

    野村浩二

    『経済統計研究』 （経済産業統計協会）  52 （ Ⅲ ） 1 - 22 2024年12月

    研究論文（大学，研究機関等紀要）, 単著

    　概要を見る

    本稿は、2018年末以降から現在まで続く日本の鉄鋼生産の急激な減退について、直接輸出入と下流製品に組み込まれる間接輸出入の両面から分析している。そうした生産減退は、欧州や日本を中心に脱炭素政策（カーボンニュートラル政策）が強化され、排出削減が困難であるという技術制約のある鉄鋼業においても従来以上の取り組みが求められるようになったdeep decarbonizationの模索・推進期とおおむね一致している。直近における鉄鋼の構造変化を把握する資料の利用には制約があるものの、近年の生産減退は、海外への生産移転が消極的に同意する環境規制と環境規制の強化が促す生産移転という、意図せざる相互作用とその循環構造によると評価される。現実を直視しない脱炭素政策の加速は、エネルギー多消費的な素材産業にこそ強みを持つ日本経済の産業基盤に対し深刻な影響を及ぼしている。

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KOARA（リポジトリ）収録論文等 【 表示 ／ 非表示 】

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総説・解説等 【 表示 ／ 非表示 】

  • 「政策的仮想通貨」（時評ウェーブ）

    野村浩二

    『電気新聞』 （日本電気協会）   2025年04月

    記事・総説・解説・論説等（商業誌、新聞、ウェブメディア）, 単著

  • 「産研での実証経済学の30年」

    野村浩二

    『慶應義塾大学産業研究所60年史』 （慶應義塾大学産業研究所）   2025年03月

    その他, 単著

  • 「内需低迷の実像」（時評ウェーブ）

    野村浩二

    『電気新聞』 （日本電気協会）   2025年03月

    記事・総説・解説・論説等（商業誌、新聞、ウェブメディア）, 単著

  • 「座談会／ 2040 年の経済社会を考える」

    野村浩二

    SBI金融経済研究所 所報 （SBI金融経済研究所）  7   91 - 98 2025年02月

    記事・総説・解説・論説等（大学・研究所紀要）, 単著

  • 「エネルギーの内外価格差ー過剰なCN政策で危機的水準」（エネルギーを見る眼）

    野村浩二

    『エネルギー政策研究会 EP Report』 （エネルギーフォーラム社）   2025年02月

    記事・総説・解説・論説等（商業誌、新聞、ウェブメディア）, 単著

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研究発表 【 表示 ／ 非表示 】

  • Dynamic Sources of Growth: TFP Change and Capital Accumulation

    Mun S. Ho, Koji Nomura, and Jon D. Samuels

    The 8th World KLEMS Conference （International House of Japan, Roppongi, Tokyo） , 

    2025年03月
    , 

    口頭発表（一般）

    　概要を見る

    We identify and measure two impacts of industry-level total factor productivity (TFP) growth on aggregate price change in the U.S. and Japan. The first is a standard effect from the definition of aggregate GDP. TFP change lowers aggregate prices ceteris paribus. The second is that a change in TFP in the production of investment goods lowers the cost of capital via lower investment prices. We call this the cost-of-capital effect and formulate an expanded growth accounting framework to capture both effects. We apply it to a harmonized dataset for the two countries and find that the standard effect has fallen since the peak around 2000 due to lower TFP growth and a diminished share of GDP. However, the cost-of-capital effect has risen in importance and offsets part of this decline in the standard effect.

  • Estimating Flexible Functional Forms Using Macroeconomic Data

    W. Erwin Diewert, Koji Nomura, and Chihiro Shimizu

    The 8th World KLEMS Conference （International House of Japan, Roppongi, Tokyo） , 

    2025年03月
    , 

    口頭発表（一般）

    　概要を見る

    The paper estimates a flexible functional form for a joint cost function using US aggregate data for the years 1970-2022. There are four outputs (consumption, government, investment and exports) and six inputs (imports, labour, machinery and equipment services, structure services, other capital services and land services). Curvature conditions on the joint cost function are imposed without destroying the flexibility of the functional form. Various elasticities of supply and demand are estimated along with technical progress bias terms for each input. When using aggregate time series data based on the System of National Accounts, the paper shows that it is probably better to estimate a joint cost function rather than a gross output function or a GDP function. The paper also shows that assuming that an aggregate production function has constant elasticities of substitution is not appropriate for the US. Finally, the importance of including land as an aggregate input is stressed.

  • 「産業競争力強化と両立する気候変動対策に向けた課題と方向性」

    野村 浩二

    経団連環境委員会地球環境部会 （経団連会館） , 

    2025年03月
    , 

    公開講演，セミナー，チュートリアル，講習，講義等, 経団連

  • 「高騰するエネルギー価格と拡大する実質的な内外価格差」

    野村 浩二

    RITE-ALPS IV 経済分析ワーキング, 

    2025年02月
    , 

    口頭発表（一般）, 地球環境産業技術研究機構 RITE

  • 「「2040年の経済社会」の描写に向けた多部門経済モデルの構築」

    野村浩二

    「2040年の経済社会研究会」, 

    2025年02月
    , 

    口頭発表（一般）, SBI金融経済研究所

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Works 【 表示 ／ 非表示 】

  • アジア生産性データベース2025（APO Productivity Database 2025）

    野村浩二, 稲場翔, 中山紫央里

    アジア生産性機構・慶應義塾大学産業研究所, 

    2024年11月
    -
    2025年06月
    , 

    データベース, 共同

    　発表内容を見る

    APO Productivity Databook 2025（2025年9月出版）において利用。測定期間は1970–2023年。

    生産性統計構築の対象国は、アジア25カ国（バングラデシュ、カンボジア、中華人民共和国、中華民国、フィジー、香港、インド、インドネシア、イラン・イスラム共和国、日本、大韓民国、ラオス人民民主共和国、マレーシア、モンゴル、ミャンマーネパール、パキスタン、フィリピン、シンガポール、スリランカ、タイ、トルコ、ブータン、ブルネイ、ベトナム）と米国。

  • アジア労働投入データベース 2025（Asia QALI Database 2025）

    野村浩二, 稲場翔, 中山紫央里

    慶應義塾大学産業研究所, 

    2024年11月
    -
    2025年06月
    , 

    データベース, 共同

    　発表内容を見る

    APO Productivity Databook 2025（2025年9月出版）において利用。測定期間は1970–2023年。


    労働投入データベース構築の対象国は、アジア25カ国（バングラデシュ、カンボジア、中華人民共和国、中華民国、フィジー、香港、インド、インドネシア、イラン・イスラム共和国、日本、大韓民国、ラオス人民民主共和国、マレーシア、モンゴル、ミャンマーネパール、パキスタン、フィリピン、シンガポール、スリランカ、タイ、トルコ、ブータン、ブルネイ、ベトナム）と米国。

  • エネルギーコスト・モニタリング（ECM_JPN_202503）

    野村浩二, 稲場翔, 吉田満咲

    慶應義塾大学産業研究所, 

    2025年04月
    , 

    データベース, 共同

    　発表内容を見る

    ECM_JPN_202503は、①2025年2月（EITE指標は2025年1月）までの更新、②2025年12月までの予測値を公表。
    エネルギーに対する補助金は、「燃料油価格激変緩和対策事業」（2022年1月以降の消費分に対する補助）、「電気・ガス価格激変緩和対策事業」（2023年2月–2024年6月検針分に対する補助）、「酷暑乗り切り緊急支援」（2024年9月–11月検針分に対する補助）に加え、2025年1月（2025年2月検針分）より再開される電気・ガス料金の負担軽減策（2025年2月–4月検針分に対する補助）を考慮。政府は2025年6月以降、「燃料油価格激変緩和対策事業」による補助額を拡充するとしており、2025年4月–5月は3月分の補助と同等、2025年6月–12月は（4月6日の共同通信の記事等に基づき）1リットルあたり10円を仮定。

  • Multilateral Energy Cost Monitoring (ECM_202503)

    Koji Nomura, Sho Inaba, and Mansaku Yoshida

    Keio Economic Observatory, Keio University, 

    2025年04月
    , 

    データベース, 共同

    　発表内容を見る

    The PLI (price level index) is estimated through January 2025, RUEC (real unit energy cost) through Q4 2024 (forecast is through Q4 2025), and the EITE (energy-intensive trade-exposed) output index through January 2025.

    PLI/RUEC covers seven countries (Japan, China, South Korea, the U.S., the UK, Germany, and France) and EITE covers four countries (Japan, China, the U.S., and Germany).

  • 月次GDP推計（JMGDP_202503）

    野村浩二, 稲場翔

    慶應義塾大学産業研究所, 

    2025年03月
    , 

    データベース, 共同

    　発表内容を見る

    JMGDP_202503は、2025年2月までの更新。

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受賞 【 表示 ／ 非表示 】

  • 日経・経済図書文化賞

    野村浩二, 2005年11月, 日本経済新聞社・日本経済研究センター, 『資本の測定－日本経済の資本深化と生産性－』

    受賞区分： 出版社・新聞社・財団等の賞

  • 義塾賞

    野村浩二, 2005年11月, 慶應義塾大学

    受賞区分： 塾内表彰等

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担当授業科目 【 表示 ／ 非表示 】

  • 研究会Ｑｃ

    2025年度

  • 研究会Ｑｂ（過年度）

    2025年度

  • 研究会Ｑｂ

    2025年度

  • 研究会Ｑａ（過年度）

    2025年度

  • 研究会Ｑａ

    2025年度

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社会活動 【 表示 ／ 非表示 】

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メディア報道 【 表示 ／ 非表示 】

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学術貢献活動 【 表示 ／ 非表示 】

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委員歴 【 表示 ／ 非表示 】

  • 2025年04月
    -
    2026年03月

    編集委員, 内閣府経済社会総合研究所　『経済分析』編集委員会

  • 2025年04月
    -
    2026年03月

    顧問, 日本政策投資銀行　設備投資研究所

  • 2025年04月
    -
    2026年03月

    客員主任研究官, 内閣府経済社会総合研究所

  • 2025年02月
    -
    2026年01月

    顧問, SBI金融経済研究所

  • 2024年10月
    -
    2025年09月

    Chief Expert, APO Productivity Databook 2025 Project, アジア生産性機構（Asian Productivity Organization）

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